对冲风险锁定收益
有别于无风险对冲，统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利的，是一种风险套利，其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。 统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种（股票或者期货等），再找出每一对投资品种的长期均衡关系（协整关系），当某一对品种的价差（协整方程的残差）偏离到一定程度时开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种，等到价差回归均衡时获利了结即可。 统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易。
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有别于无风险对冲，统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利的，是一种风险套利，其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。 统计对冲的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种（股票或者期货等），再找出每一对投资品种的长期均衡关系（协整关系），当某一对品种的价差（协整方程的残差）偏离到一定程度时开始建仓——买进被相对低估的品种、卖空被相对高估的品种，等到价差回归均衡时获利了结即可。 统计对冲的主要内容包括股票配对交易、股指对冲、融券对冲和外汇对冲交易。
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对冲 我国现有的对冲工具
对冲 对冲的智慧
1、 零是唯 一最好的数字。警惕避险带来的巨大收益或损失。当企业从对冲中赚钱时，它会忘了公司的主营业务。对冲是为了规避风险，保护利润，而不是从汇率变动中赚钱。当你从汇率波动中赚钱时，分析师会追问你为何暴露这么大的风险；当你从汇率波动中赔钱时，分析师会追问你为何不完全对冲。所以，零是唯 一最好的数字。
2、 用错人会毁掉避险项目。公司财务总监应委派合适的人去执行风险管理。例如，你要对冲商品风险，你需要一位了解商品供需关系的、资深买方人士。一个聪明的做法，是在CEO对公司管理风险偏好的指引下，由CFO确定具体的对冲策略，把采购、财务、运行部门人员组成一个团队去执行对冲。
3、 好的避险策略来自于真实的数据。财务总监经常质疑来自于运营单位的数据，决定这些数据的可信度。财务主管对供应链的销售收入、成本等数据有多相信，这些数据滞后多少，答案决定了一个公司的风险暴露以及多大程度需要对冲。财务总监需要及时更新数据、洞察数据并确认数据的完整性。
4、 暴露并不等于风险。许多财务总监关注公司最大的暴露，并假定这是最大的风险。这并不全对。例如，一个基于美国的企业，全部生产的产品，出口到中国，而人民币波动的幅度不大，但却有10%的欧元收入。关注点应该在10%的欧元收入上面，因为欧元波动大。风险等于暴露乘以波动。一家公司可能面临一种情景，究竟是对冲5亿美元债务的200个基点利率风险，还是对冲3.5亿美元能源价格风险，对制造商来说，能源价格风险显然更大。
5、 避险并非是全部或没有两个选择。一家公司究竟要对冲多少，不但取决于风险暴露的多少，而且还取决于承受风险的能力。正如一个车主基于他能承担多少损失而设定购买保险金额一样。如果一家公司面临价格500万美元的燃料成本风险暴露，但它能承受200万美元的燃料成本风险，这意味着它需要对冲60%。尤其是燃料价格，公司不完全对冲是因为担心燃料价格会下跌。一家公司以每加伦3.08美元锁定柴油燃料成本，可以获得预期的利润，但是随后价格却跌到每加伦2.50美元，此时，公司内部就会陷入事后诸葛亮般的劝告。但是如果公司不对冲，那么它的利润就全部暴露在价格波动的风险中。
6、 固定费率的合约或远期可能是最好的避险工具。现 在避险工具的供应商也较之前更喜欢提供固定费率的合约，因为客户需要固定费率的合约。这样，买方就没有基差风险，也不存在会计记账的问题。远期合约基于即期价格，非常透明，是一个好的选择。
7、 期权也不一定贵。对许多公司来说，运用期权作为避险工具是令人憎恶的事，因为要提前交期权费。为了规避未来可能产生的损失，当前就要交钱，这难以接受，也是人之常情。但现 在市场上也有一些期权费很低的产品，如一些虚值期权，通过看涨与看跌期权的组合，可以生成零成本的期权对冲工具。
对冲风险锁定收益
随着港股、中概股双双暴跌，很多公司已经不是跌破发行价，而是跌破了A轮、B轮价。受股票限售期的影响，GP在IPO后无法立刻退出，等到解禁期后， 对冲风险锁定收益 “纸上富贵”早已灰飞烟灭，这也加剧了LP和GP之间的矛盾。
作为一级市场的LP，家族办公室 （以下简称“家办”） 显得尤为被动。家办，应该如何应对这种局面？
本期，《家办新智点》特邀资深家办从业者李杰 （化名） ，谈谈他作为家办LP如何做到“退得好”。在他看来，退得好的核心是卖得好，而卖得好的核心是能否找到合适的机会提前卖掉股票，并获得收益。
这无形中产生了两个矛盾：一个是企业与GP之间的矛盾。企业不希望在股价下跌时，GP过多出售其股票。
另一个是LP与GP之间的矛盾。为赚取更多carry，有些GP希望能长期持有股票。但对LP来说，他们认为这是“纸上富贵”，看不到DPI，很多年也看不到回款。而且很多企业在IPO时是赚钱的，但等股票限售期一过，就出现亏损。
对于完美日记背后的投资人来说，无疑是雪上加霜。事实上，2022年很多投资机构都在退出上遇到了很大的问题。这些问题在我看来，并非没有解决办法。
目前，大多GP都没有太多的退出经验，不了解对冲工具。他们惯用的套路就是，等股票限售期到期，才开始卖出股票进行退出。
一种是short-cover （空头平仓/空头回补 ） ，通过空仓提前卖掉一部分股票，然后通过分到的股票补仓头寸来完成收益的锁定；另一种是卖部分对应仓位call option （相当于到了合适价位就愿意以这个价格卖掉股票） 和同时买少量put到投资成本的put option。
所谓“卖Call”则是你通过卖出某只股票或者一篮子股票 （ETF） 的看涨期权。卖call对应的股票数量一定不能超过你持有的股票数量，否则就是用杠杆了，这样卖call就变成非常危险的行为。
再譬如宁德时代的股价是200元一股，但你觉得买入的目标价是100元，也就是说你可以卖出下个月100元行权的put，如果跌到100元 （也就是买入目标价） ，此时执行买入义务即可。
此前，我们投资的一个自动驾驶公司上市了。上市后市值比我们投资的价格涨了4倍。虽然到现在，我们还未拿到GP分给我们的股票，但是我们已在盈透 （美国最大互联网券商） 对冲风险锁定收益 通过做空的方式，提前将小部分股票在二级市场出售掉。然后等到公司或者机构给我们分股票的时候，我们再将股票填回到证券账户中，进行平仓。
对于家办来说，具体做法为：可在富途、盈透上开设一个账户，从里面借券。因为这两个是用户比较多，虽然不可能借到非常大的头寸，但还是能借到一定量的券。除此之外，私行等也可以借到适当的券。
一个时机是在股价上涨较高的时候。如果此时投资人的投资资金已经翻了好几倍，此时只需要对冲少部分的股票，即可把本金收回。此后无论股票是涨是跌，投资人都可稳赚，只需付出少部分的做空利息即可 （这种就不需要考虑时间点了，核心看收益倍数） 。
还有一个时机，是在解禁期到期之前进行对冲。现在很多对冲基金都在进行做空交易，但是一级市场投资人却不一定会。大多数投资人还是习惯于买入-持有的策略，而对于卖空交易不熟悉，并且觉得风险过高。一个很明显的例子是：即使是表现很差的公司，分析师给出的建议最多也是只是“保持”或“减持”的建议。
对冲风险锁定收益
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大盘下跌如何对冲风险锁定收益
假设一个币种现货价格为0.02BTC，期货比现货价格高，是0.03BTC，那我们可以买入1份现货，同时做空1份期货，总共投入0.05BTC。等到某一天期货和现货都涨价了，并且价格都是0.04BTC。那么0.02BTC买入的现货赚了0.02BTC，0.03BTC做空的期货，亏了0.01BTC，忽略手续费的话，收益是0.02BTC-0.01BTC=0.01BTC ，与投入0.05BTC相比，获利20%，当然也要考虑爆仓风险，所以可考虑选择有投资 组合全品全仓保证 金风控系统的合约交易所，不易爆仓。
跨期套利，即 在火币合约 交易所，利用同一产品不同交割期的期货合约之间的价差变化，同时买入和卖出同一产品不同期货合约以套利。
稳定币HUSD
即便在USDT占据98%的市场份额之后，稳定币在资产保值、应用场景等方面的探索道路也从未停歇。尤其是在市场前景不明，价格波动巨大时，可以将手中的数字货币抛出一部分而改 持稳定币 ，以避开市场的波动，减小风险。
HUSD Token是Stable universal与 Paxos Trust合作发行的合 规 稳定币，与美元1：1锚定，由 Paxos Trust托管美元资产，并由一家美国顶级的审计公司进行审计认证。 HUSD发行模式与PAX等合 规 稳定币类似，是100%保证金，每1枚HUSD背后都对应1美元的资金托管储备。
目前在火币全球站 ，HUSD的交易对包括PAX、USDC、TUSD、USDT 四个稳定币，和BTC、ETH、XRP、EOS、HT五个主流 币交易对。
HT 本位 年化 87.4%的staking
HT 作为平台币，其 PoS 奖励并未被社区特别关注。实际上，在 HT 发行总量不断通缩（ 年化通缩约 6-8%）的前提下，HT 本位的 理论年化 PoS 收益能够达到 87.4%。
1. HT 的类 PoS 奖励主要来自三方面： Huobi Prime、FastTrack 和 对冲风险锁定收益 锁仓挖 HPT；
2. 其他 PoS 币的极为不同：HT 总量通缩，但是持币却能源源不断获得 HT PoS 奖励；
3. 假如从 2019 年 1 月 1 日开始持有 1000HT 并参加所有活动。截至 8 月 14 日，HT 数量可增加到 1274 枚，HT 数量增加 27.5%，折合 USDT 增加 497%，折合 BTC 增加 102%；
4. 在其发行总量通缩 6-8% 前提下，HT 的 理论年化 PoS 奖励可达 87%，同时。如果中签任意一次 Prime 首轮，该收益还将直接增厚 40-100%；
有研究机构曾整理过 Huobi Prime、FastTrack、Prime Lite、 转板数据 一览表，我们可以看到，如果 HT 持有者在 3 月 17 日开始持有 1000HT，并参加 Prime、FastTrack 活动，那么截至 8 月 对冲风险锁定收益 14 日，Ta 将可以积累到 1274 枚 HT，增幅 27.4%。
再根据拟合的结果，用指数函数做了一个趋势线预测。如果保持这样的节奏，HT 持有者从 3 月开始持有 1000 枚 HT，到 2019 年底，HT 数量可能会达到 1600 枚左右。与此同时，HT 发行总量可能从 5 亿枚降至 4.55 亿枚左右。
这意味着什么？如果从 3 月开始持有 1000 枚 HT，到 2019 年底达到 1600 枚左右，币本位 的年化收益率 则在60%左右。HT今年涨幅已经超过400%，即使年底仍保持现在价格，用USDT本位的话，持有HT 的年化收益率 也已经超过640%。
总的来说，无论 是火币合约 套期保值与无风险套利功能、稳定币HUSD与HT的类Staking 功能 ，都是在行情震荡不稳定时用于 冲风险 锁定收益不错的产品，尤其是对于普通投资者来说，更显得简单友好和易操作。